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中國的理財産品恐成「影子銀行」

2017/04/17

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  走在中國的街頭,肯定會看到理財産品的廣告。在日本的證券公司櫃臺等處也能看到投資信託的海報。相比起來,中國的廣告多為手寫,預期收益率非常誘人。「1個月、收益率4.27%、低風險」,「投資期限120天、收益率4.9%、高端客戶專享」,這些類型的理財産品很受歡迎。

 

銀行的理財産品廣告(上海市)

  理財産品類似於在銀行銷售的投資信託。有時指的是面向個人的投資商品整體,為加以區別,很多時候被稱為「銀行理財」。

 

  據調查公司普益標準統計,截至2016年9月底,中國的理財産品金額達到27萬億元,是日本投資信託市場的4倍。此外,面向富裕階層的信託産品達到18萬億元,主要由證券公司銷售的基金達到26萬億元。在爆買的同時,中國人在資産管理上並不偷懶。

 

  在理財産品金額不斷增加的背後存在巧妙的營銷。銀行的1年定期基準利率僅為1.5%。阿里巴巴的「餘額寶」達到3.8%左右。投資期限為1年左右的理財産品收益率達到約4~5%。此外,有的理財産品還可以配合企業的財務結算期,有大型銀行稱「也會有專門針對企業的産品」。

 

  投資期限為十好幾年的保險的預定收益率為6%左右。如果是P2P網貸平臺,收益率可達8~12%,但風險較大。中國股市不知何時會發生震盪,房地産價格過高可望不可及。由於期限、風險和投資額的不同,各種理財産品形成了共存。

 

  從理財産品的投資對象來看,投向債券、短期金融産品和現金存款佔4分之3。那麼,這麼做有沒有問題呢?實際情況完全相反。為提高收益率,有時會通過回購交易提高槓桿率。此外,銀行有時將通過理財産品籌集的資金借給信用等級低的企業。「非標準化債權類資産」這一真相不明的投資對象佔到理財産品總資産的16%(約4.33萬億元)。

 

  如果銀行不願看到不良貸款增加,將劣質融資歸入理財産品,這實際上就成了影子銀行。在陽光照不到的地方存在陰影,這一點不分中外。

 

  日本經濟新聞(中文版:日經中文網) 上海 張勇祥

 

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