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中國家庭債務達到日本泡沫期水平?

2019/08/13

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      在中國,由於政府希望提高經濟增長率,住宅價格持續上漲。廣東省深圳市的房價與一年的收入比達到34倍(易居房地産研究統計,2018年)。相當於在日本年收入500萬日元的話,房價高達1.7億日元。大幅高於日本的6.3倍(2017年,國土交通省統計)和美國的5.7倍(2016年,國土交通省統計,中間值),房貸負擔十分沉重。

  

       像陳先生一樣背負著高額房貸的家庭的節約意識出現加強。日本綜合研究所首席主任研究員三浦有史表示,「中國受家庭債務增加影響,零售銷售額呈低迷傾向」。當前汽車銷售連續12個月陷入負增長,暗示消費疲軟的因素很多。雖然中國力爭向消費主導型經濟結構轉型,但是卻遭遇障礙。

   

 

       在日本,住宅價格高漲的1980年代,家庭債務膨脹至近3倍,家庭債務與可支配收入之比從70%多一點提高至120%。經濟泡沫破裂後導致經濟急劇減速和消費不振。目前中國的這一比例已經達到120%,達到了日本經濟泡沫期的水平。

   

      與債務持續膨脹的新興市場國家形成鮮明對比,美國等已開發國家的債務佔比自雷曼危機前達到頂峰後出現下降。中國等新興市場國家被認為將追隨美國降息的步伐,強化貨幣寬鬆姿態。不過貨幣寬鬆的效果只是暫時的,可能産生巨大的副作用。

   

   日本經濟新聞(中文版:日經中文網)真鍋和也 張勇祥 上海

  

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