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日經調查:貿易戰或將長期化

2018/10/08

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     日本經濟新聞社(中文版:日經中文網)和日經QUICK新聞日前發佈的中國經濟學家調查顯示,7~9月實際國內生産總值(GDP)增長率的預測平均值為6.6%。維持在略微低於4~6月的6.7%的水平。由於中國的經濟刺激措施,短期有望避免中美間貿易戰導致的大幅失速,但認為中美爭端本身將長期持續的看法突出。

 

     從調查結果的全年增長率展望來看,2018年為6.6%,2019年為6.3%,2020年為6.2%,與上次的6月調查沒有改變。經濟學家根據自2017年增長6.9%開始維持緩慢減速這一基本預期,預測了貿易戰的影響。

 

 

      以多選形式詢問可能導致經濟下行的風險因素,「中美貿易戰的惡化」為最多。法國安盛投資管理(亞洲)有限公司的姚遠估算認為全面貿易戰有可能將中國GDP最多拉低1.5%左右。日本三井住友資産管理的佐野鐵司認為,「中國政府將在2019年3月將增長目標(從目前的6.5%左右)調整為6~6.5%」。

  

     關於貿易戰的走向,瑞士寶盛銀行(Bank Julius Baer)的蘇珊約翰(susan Joho)表示,「中美似乎都對‘交易’不感興趣,川普將奔向額外關稅」,這種悲觀看法很多。在16個有效回答中,僅有5人認為貿易戰在美國中期選舉後走向平息。認為今後1年裏不會改變(6人)和將惡化(5人)的預期突出。

   

       光大新鴻基的溫傑指出貿易戰有可能發展為圍繞技術和匯率的爭端。招商證券的謝亞軒指出,美國提高關稅,將以對中國來説長期最為重要的高科技産業作為主要目標,顯示出警惕感。

   

      荷蘭ING銀行的彭藹嬈分析認為,貿易戰對出口乃至與之相關的供應鏈均構成巨大風險。中小企業將遭受打擊,生産和投資的增長將放緩。法國興業銀行的姚煒指出,由於去槓桿化(壓縮過剩債務),出現了經濟減速跡象。貿易摩擦很快化解的可能性較低,有可能對出口産生重大影響。

       

       成為焦點的是支撐經濟的政策。中國在7月的中央政治局會議上決定,推行積極的財政政策和穩健的貨幣政策。新加坡銀行的理查德德·傑拉姆認為,「貿易摩擦將拖累經濟增長,但經濟刺激措施將推高國內經濟,抵消負面影響。能夠避免過度減速」,在此次調查中持這種觀點的經濟學家較多。

   

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