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中國基建投資放緩或擴大地方差距

2018/05/16

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  此前一直支撐中國經濟的基礎設施投資正在減速。國家統計局的數據顯示,1~4月基礎設施投資同比增長12.4%,增長率比1~3月下降0.6個百分點。由於中國領導層對地方債務激增感到危機,踩下了煞車。基礎設施投資的放緩或將進一步擴大已經存在的地區間差距。

 

內蒙古包頭市的地鐵建設工程停工

  

  道路和機場等基礎設施投資增長12.4%,看起來是一個很高的數字,但最近幾年均為近20%的增長率,2017年的增長率達到19%。

 

  日本也在1990年代為刺激經濟而增加了公共事業,但中國在2008年金融危機後出口下降,為了維持增長率開始增加基礎設施投資。由於基礎設施投資放緩,固定資産投資整體的增速1~4月下滑至7%。自1999年全年(6.3%)以來,創出時隔19年的最低增速。

 

  在基礎設施減速的背後,存在中央對地方債務的危機感。在中國,民營企業與政府共同推進公共事業的政府和社會資本合作(PPP)從約2年前開始增加,但這種PPP項目相繼被叫停和削減規模。其規模據稱達到5萬億元。

 

  PPP模式原本的目的在於抑制地方政府的債務負擔,同時推進基礎設施投資,但國家發展和改革委員會認為民營企業的參與並不充分。投資收益率較低的項目居多,同時還存在當地國有企業獲得優待的問題。為了吸引民間投資,甚至出現了地方政府保證基礎設施事業收益的項目。

 

  中國領導層將「防範金融風險」排在到2020年之前解決的三大課題的首位。其中,抑制地方債務是當務之急。本來地方政府不能在地方債以外融資,但實際上違法融資絡繹不絕。

 

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