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預測:中國2018年經濟增長6.5%

2017/12/27

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       日本經濟新聞(中文版:日經中文網)與日經QUICK新聞日前匯總的中國經濟學家調查顯示,2018年的實際國內生産總值(GDP)增長率的預測平均值為6.5%,較2017年6.8%的增長率預期相比有所減速。不少觀點認為,中國領導層將通過貨幣緊縮政策來抑制房地産和基礎設施投資,另一方面堅挺的消費和出口將對經濟構成支撐,經濟不會大幅減速。

 

      中國領導層在決定2018年經濟運營方針的中央經濟工作會議上提出遏制企業和個人信貸增長規模,以防範金融風險的方針。安盛新興亞洲高級經濟師姚遠認為,為了擺脫依賴借款的經濟增長模式,對於北京方面來説壓縮債務成為優先事宜,18年之後的經濟增長率將出現減速。

 

 

      不少觀點認為,以大城市為中心存在泡沫風險的住宅市場將趨於平靜。ABN AMRO Bank N.V經濟學家Arjen van Dijkhuizen指出,「在10月的十九大上提出重視經濟增長質量的方針,環保政策的強化也將成為拉低經濟增長率的因素」。西班牙對外銀行(BBVA)亞洲首席經濟學家夏樂也表示隨著經濟從投資主導型向消費主導型轉型,成長率將緩慢下滑。

 

      關於未來1年的貨幣政策,大部分經濟學家預計中國人民銀行(央行)將維持政策利率和存款準備金率不變,另一方面也有觀點認為,為了遏制信貸規模增長,將引導銀行間市場的利率小幅上調。瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光認為,目前的經濟增長率受到企業和家庭貸款規模增長的支撐,融資成本增加將導致投資減速,壓低經濟增長率。

 

 

      還有不少經濟學家認為,央行強化對「理財産品」的限制將對依賴「影子銀行」融資的地方政府、房地産公司和中小銀行構成打擊。招商證券的謝亞軒認為將對地方政府的基礎設施投資産生巨大影響。

 

     不過,也有不少觀點指出,中國領導層為避免經濟過度減速,將繼續保持慎重的政策運營。瑞士銀行(UBS)的汪濤預測如果經濟過度減速,貸款壓縮力度將有所放鬆。光大新鴻基的溫傑則認為,中國領導層基礎進一步鞏固的話,政策容易推行下去,成長率可能高於市場預期。

 

     關於可能壓低經濟增長率的因素,「貨幣緊縮」和「房地産行情的調整」佔據第1和第2位。摩根大通中國首席經濟學家朱海濱指出,由於2017年的經濟增長率高於當初的預期(6.5%左右),當局可能低估削減産能過剩和壓縮債務所帶來的負面影響,存在過度收緊宏觀經濟政策的風險。

 

   日本經濟新聞(中文版:日經中文網)粟井康夫 香港

 

參與此次調查的中國經濟學家

 

恆生銀行 首席經濟師 薛俊昇

Thomas SHIK, Chief Economist, Head of Economic Research, Hang Seng Bank Limited

 
中國銀行(香港) 高級經濟研究員 蔡永雄

Ricky CHOI, Senior Economist, Economic Research Division, Bank of China(Hong Kong)

 
西班牙對外銀行 亞洲首席經濟學家 夏樂

XIA Le, Chief Economist for Asia, BBVA Research

 
麥格理 中國首席經濟師 胡偉俊

Larry HU, Head of China Economics, Macquarie

 
星展銀行 高級經濟師 梁兆基

Chris LEUNG, Senior Economist, Group Research, DBS Bank (Hong Kong) Limited

 
安盛 新興亞洲高級經濟師 姚遠

Aidan YAO, Senior Emerging Asia Economist, AXA Investment Managers Asia Limited

 
Richard JERRAM, Chief Economist, Bank of Singapore

 
大和資本市場 執行董事兼首席經濟學家 賴志文

Kevin LAI, Daiwacm

 
招商證券 研究發展中心宏觀研究主管 謝亞軒

XIE Yaxuan , China Merchants Securities

 
光大新鴻基 財富管理策略師 溫傑

Kenny WEN, Wealth Management Strategist, Everbright Sun Hung Kai

 
Susan Joho, Economist at Julius Baer

 
渣打銀行 大中華區研究部主管 丁爽

Shuang DING, Head of Greater China Economic Research, Standard Chartered Bank (HK) Limited

 
凱基證券 亞洲運營 中國經濟分析員 陳浩

Ken CHEN, Chinese economy analyst, KGI Asia Limited
Sean Taylor, Chief Investment Officer, Asia Pacific, Deutsche Asset Management, Deutsche Bank

 
野村控股 中國首席經濟學家 趙揚

Yang ZHAO, Chief China Economist, Nomura

 
花旗環球金融亞洲有限公司 首席中國經濟學家 劉利剛

Li-Gang LIU, Chief China Economist, Citigroup Global Markets Asia Limited

 
摩根士丹利 中國首席經濟學家 邢自強

Robin XING, Chief China Economist, Morgan Stanley

 
三菱東京UFJ銀行 經濟調查室(香港) 助理總經理 范小晨

Xiaochen Fan, Head of Economic Research, Economic Research Office (Hong Kong), Bank Of Tokyo-Mitsubishi UFJ

 
Arjen van Dijkhuizen , Senior Economist, ABN AMRO Bank N.V

 
摩根大通 中國首席經濟學家 朱海斌

Haibin ZHU, Chief China Economist, J.P. Morgan

 
中信銀行(國際) 首席經濟師兼研究部總經理 廖群

Qun LIAO, Chief Economist and General, Manager of Research Department China, CITIC Bank International Limited

 
瑞穗證券亞洲公司 首席經濟學家 沈建光

SHEN Jianguang, Chief China economist with Mizuho Securities Asia

 
23.瑞士銀行 中國首席經濟學家 汪濤

Tao WANG, Head of China Economic Research, UBS

 

 

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