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中國十九大後經濟政策預測與解讀

2017/10/09

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  日本經濟新聞社(中文版:日經中文網)和日經QUICK新聞進行的中國經濟學家調查顯示,大多數觀點認為十九大之後中國啟動貨幣緊縮的力度有限。越來越多的預測稱,中國重視經濟穩定,經濟將保持緩慢減速。

 

由於住宅限購等影響,房地産銷售開始籠罩陰影(廣東省)

  

  過度的貨幣緊縮不會出現

 

  關於中國十九大之後的經濟政策,認為與此前相比沒有明顯變化的觀點佔了多數。很多觀點認為,對影子銀行等金融部門的打壓將加強,另一方面,新加坡銀行首席經濟學家理查德·傑拉姆認為:「政策的優先級首推目前的經濟增長,而不是將來的金融穩定」,預測中國不會出現過度的貨幣緊縮。瑞穗證券亞洲經濟學家沈建光認為中國將啟動伴隨陣痛的改革,但這種觀點屬於少數派。

 

  對於未來1年的貨幣政策,很多觀點預測稱,中國人民銀行(央行)將維持基準利率和存款準備金率不變。

 

  供給側改革受好評

 

  請受訪經濟學家以1~10(10為最大)的數字來為中國政府的重點課題——淘汰過剩産能等供給側改革進行評價,結果平均值為6.0。新鴻基金融集團的溫傑高度評價稱,推動了資源價格上升,相關企業的利潤也翻了一番。同時給消費和投資帶來了積極影響。另一方面,中國銀行香港的蔡永雄表示,成本和益處正在相互抵消,認為對經濟的影響是中性的。

 

  2017年GDP將高於政府目標

 

  對於將於19日發佈的7~9月實際國內生産總值(GDP)增長率,預測平均值為同比增長6.7%,與1~3月和4~6月的6.9%相比有所放緩。預測2017年全年增長6.8%,高於政府目標的「6.5%左右」。

 

  荷蘭銀行經濟學家Arjen van Dijkhuizen預測稱,「增長率在今年上半年達到頂峰。政府採取基礎設施支出等經濟刺激舉措的必要性正在下降,緩慢減速將再次開始」。此外,瑞穗證券亞洲的沈建光也指出,環保規定加強導致的工廠大量關閉和地方政府債務削減等政策因素正在讓經濟減速。

 

  房地産行情出現降溫

 

  由於地方政府的住宅限購和住房貸款利率上升的影響,房地産銷售已開始浮現陰影。關於以從1到10(10表示最為過熱)的數字來顯示房地産行情的泡沫程度方面,結果平均值為6.1,與3個月前的上次調查(6.6)相比有所下降。

 

  作為有可能導致經濟下行的風險因素,「貨幣緊縮」和「房地産行情惡化」繼續佔據第1、2位。「與朝鮮有關的地緣政治風險」迅速上升,躋身於第4位。凱基證券分析師陳浩擔憂地表示:如果朝鮮爆發大規模衝突,有可能(對經濟)造成致命性影響。

 

  人民幣匯率將維持目前水平

 

  預計人民幣對美元匯率到2017年底為1美元兌6.65元左右,處於與目前基本相同的水平。9月上旬出現了6.43元的高點,目前維持人民幣兌美元貶值趨勢,但三菱東京日聯銀行的范小晨預測稱,中國政府顯示出不容忍人民幣大幅貶值的姿態,十九大後的貶值幅度將有限。此外,澳新銀行(ANZ)的楊宇霆也指出,央行調整人民幣中間價的計算方法,正在加強對人民幣匯率的管理。

 

  由於人民幣匯率趨於穩定,中國政府放寬了部分資本外流管制,但預測到年底之前進一步放寬限制的觀點很少。新鴻基金融的溫傑分析稱,對於中央政府來説,金融穩定正日趨重要。此外,招商證券的謝亞軒也表示,中期人民幣貶值趨勢沒有改變,認為資本管制仍將持續。

 

  調查方法

  9月中下旬,以專門研究中國經濟的經濟學家為對象,日本經濟新聞社和日經QUICK新聞(NQN)通過書面實施調查,獲得了24人的回答。

 

  自2011年4~6月以後,該調查每個季度實施一次,以中國經濟增長率及相關為主題,此次是第26次。

 

  日本經濟新聞(中文版:日經中文網)香港 粟井康夫

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