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調查:17年下半年中國經濟或受金融緊縮拖累

2017/04/06

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  中國經濟學家對中國金融走向緊縮的警惕感正不斷升溫。在日本經濟新聞(中文版:日經中文網)與日經QUICK新聞4月5日匯總的中國經濟學家調查中,關於中國經濟前景的風險,回答金融機構將會收緊金融政策的人數增加。中國人民銀行(央行)為了遏制資本流出和房地産泡沫,在誘導短期利率走高,但越來越多的觀點認為2017年下半年以後,此舉將拖累中國經濟。

 

很多聲音擔憂房地産行情惡化(遼寧瀋陽的房地産建設現場)

 

  關於中國經濟前景,對導致經濟下行的主要風險因素,回答最多的是「房地産行情的惡化」。調查實施方請經濟學家用1至10的數字(10表示最為過熱)來形容房地産行情存在多大程度的泡沫,回答的平均值為7,與上次調查持平。凱基證券的陳浩警惕地表示,因政府調整住房政策等,如果房地産供求出現緩和的話,經濟的下行壓力會很大。

 

      一方面,關於排在第二位的風險要素,「金融緊縮」迅速浮出水面。中國國務院總理李克強在3月的政府工作報告中表示,力爭2017年經濟增長率維持在6.5%左右,同時指出將重點抑制金融風險。三菱東京UFJ銀行的范小晨分析稱,(企業和個人)的債務削減已成為政策的基本方針。

 

      關於今後1年的中國金融政策,多數觀點表示,中國人民銀行將暫時放棄調整政策利率和存款準備率,而是通過公開市場操作等,引導短期利率向偏高方向發展。

 

      法國興業銀行的姚煒指出,金融政策將從寬鬆走向中立。當局封鎖資産泡沫和債務擴大的決心很大。姚煒還預測稱,2017年下半年以後,經濟將再次減速,要同時實現增長目標將變得困難。德意志資産與財富管理公司的Sean Taylor預測稱,「(收緊金融政策)將給房地産、股市、商品市場及整體經濟帶來很大影響」。

 

      一方面,經濟學家預測人民幣兌美元匯率到2017年底將達到1美元兌7.12元左右,一年內貶值2.5%。在美國加息預期這一背景下,人民幣貶值壓力根深蒂固,因此認為即使中國政府限制資本流出,人民幣也會持續緩慢貶值,美元持續升值的觀點居多。

 

      荷蘭銀行的Arjen Van Dijkhuizen分析稱,為了降低美國實施保護主義的風險,北京對阻止人民幣大幅貶值費盡心思。

 

      關於預定於4月17日年發佈的中國2017年一季度實際國內生産總值(GDP)增長率,經濟學家預測的平均值為6.7%,略低於2016年四季度(6.8%)。

 

      瑞穗證券亞洲公司的沈建光氏指出,基建投資等經濟刺激政策還將波及到製造業,2017年上半年將保持堅挺。中國銀行香港分行的蔡永雄表示,中國政府還有刺激經濟發展的政策餘地。也有很多觀點認為,決定中國領導層人事變動的黨代會將於2017年秋季召開,政策當局將把主要精力放在穩定經濟上。

 

      調查方法:日本經濟新聞(中文版:日經中文網)與日經QUICK新聞(NQN)3月中下旬以專研中國經濟的經濟學家為對象,以書面方式開展調查,26人做出了回答。

      2011年4~6月以後,每個季度都會針對中國經濟的增長率和相關主題進行調查,此次已是第24次。

       參與調查的機構和經濟學家(以機構英語名稱排序,省略敬稱):ABN AMRO Bank (Arjen van Dijkhuizen)、安盛(姚遠)、中國銀行(香港)(蔡永雄)、招商證券(謝亞軒)、Bank of Singapore(Richard Jerram)、三菱東京UFJ銀行(范小晨)、西班牙對外銀行(夏樂)、建銀國際(蘇國堅)、瑞士銀行(汪濤)、大和資本市場(賴志文)、星展銀行(梁兆基)、Deutsche Asset Management(Sean Taylor)、高盛(鄧敏強)、恒生銀行(薛俊昇)、摩根大通(朱海斌)、瑞士寶盛銀行(Susan Joho)、凱基證券(陳浩)、麥格裏(胡偉俊)、瑞穂證券亜洲(沈建光)、摩根士丹利(刑自強)、法興銀行(姚煒)、野村控股(趙揚)、渣打銀行(丁爽)、新鴻基金融(溫傑)、匯豐(屈宏斌)、花旗環球金融亞洲(劉利剛)
      

      日本經濟新聞(中文版:日經中文網)香港 粟井康夫

 

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