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中國與海外的資金來往正在變少

2017/02/10

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  2016年,海外對華直接投資同比減少7%,減至1260億美元,時隔4年再次出現同比減少。這是因為人工費和土地價格高漲,即使投資也很難提高收益。雖然中國政府大力吸引外資,但為阻止人民幣貶值而進行的資本管制成為壁壘。一直快速增長的中國對海外直接投資在2017年也可能轉為減少。

 

  經濟調查公司CEIC根據中國商務部的統計結果對金額進行了匯總。被歐美企業等視為對華投資過境地、佔到整體約70%的香港投資減少了6%。日本對華投資也同比減少3%,減至31億美元,連續4年減少。一方面,歐盟對華投資增長36%,美國對華投資增長48%,均出現大幅增長。

 

  對華投資減少的原因在於,即便投資也無法像以前那樣提高利潤。清華大學教授白重恩的研究顯示,對中國的投資收益率在90年代中期為15%以上,到2015年下滑到了4%左右。在一年期貸款基準利率為4.35%的中國很難獲得利潤。

 

  2016年,中國農民工的平均月收入同比增長7%,達到3275元,是2010年的2倍左右。北京、上海、深圳等大城市的房價較2015年高出30~50%。中國海關總署2016年的調查顯示,61%的出口企業表示,「人工費和土地價格高漲成為沉重負擔」。

 

  受此影響,組裝工廠等製造業的投資同比減少10%,表現低迷。製造業在整體經濟中的佔比為28%,是2006年的一半。有中國政府高層擔心,「新入駐的外資廠商越來越少,撤出的廠商卻越來越多」。反過來,將中國視為市場而非生産基地的租賃和服務業卻增長61%,批發零售業也增長了32%。

 

  中國人民銀行(央行)為了防止資本流出導致人民幣貶值,從2016年11月底開始通過對銀行進行窗口指導等加強資本管制。超過500萬美元的匯兌需要事先獲得批准,人民幣的對海外匯款也受到了限制。

 

  有日資廠商無法向日本匯款約1億元等,外資企業的經營已開始受到影響。中國社會科學院研究員張明表示,資本管制在短期內可能有效,但從中長期來看會降低外資企業的信賴。實際上,12月單月的對華投資同比減少了43%。

 

  一方面,2016年中國對海外的直接投資(速報值)同比增長30%,猛增至1888億美元。4年時間增至2倍以上。這是因為中國企業對歐美企業實施的併購(M&A)迅速增加。

 

  不過,作為資本管制的一環,進行500萬美元以上的海外併購時需要事先經過金融當局的審查。據悉,進行與主營業務關係較小的業務收購和房地産投資等很難獲得批准。2016年12月的對外投資同比減少了51%。

 

  中國國家主席習近平在1月召開的世界經濟論壇年會(達沃斯會議)上呼籲要進一步開放經濟以及支持全球化。實際上,中國將當前的經濟穩定放在首位,加強資本管制,使中國與海外的資金來往越來越少,正在一點點失去改善經濟結構的推動力。

 

  日本經濟新聞(中文版:日經中文網)原田逸策 北京

 

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