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螞蟻金服的真正「搖錢樹」並非支付寶

2018/04/23

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   「日利率萬5 萬3(1千元用1天利息只需0.3元)」,一位家住上海的30多歲女性這個月打開手機支付寶,彈出了這樣一條消息。

      

螞蟻借唄的截屏,顯示了借款金額上限和利率

   

  借1000元的利息每天為0.3元。儘管換算為年利率達到11%,但已償還的部分不用付息,因此借款人實際的負擔有限。智慧手機螢幕上還顯示3萬元這個限額。這是阿里巴巴集團旗下「螞蟻金服」運營的小額融資服務「借唄」。

   

  螞蟻金服的高管自豪地表示,「授信額度和利率並非人工審查。全部是靠AI(人工智慧)」。螞蟻金服還運營「芝麻信用」,可根據支付寶和公共收費支付記錄等來評估個人信用等級。以芝麻信用為基礎,判斷能夠借出的金額和利率。

       

  對很多中國人來説,去餐飲店等小額結算需要用支付寶,匯款和資産投資等也離不開支付寶。如果還款延誤導致支付寶被凍結,一天都活不下去。以支付寶為基礎的巧妙模式和人工智慧的準確性相結合,借唄的還款拖欠比例不到1%。

  

芝麻信用(資料圖)

  

  雖然借唄屬於小額融資,且期限較短,但有估算認為,螞蟻金服的累計實際融資額達到數千億元。螞蟻金服是如何籌集放貸所需的鉅額資金呢?絕招在於證券化。

    

  螞蟻金服將小額融資債權打包,作為資産支持證券(ABS)出售給機構投資者。3月中旬發行的資産支持證券的票面利率為5.78%。評等為最高的AAA級。1年期銀行間拆借利率為4.5%,因此螞蟻金服的資産支持證券獲得投資者青睞。

        

  螞蟻金服通過證券化,能短期回收信貸資金,用於新的融資。2017年,資産支持證券的發行額達到2500億元。螞蟻金服正尋求上市,其盈利來源並非支付寶,而是信貸業務。

   

  一方面,也出現了異變的跡象。2018年1~3月,螞蟻金服資産支持證券的發行額僅為200億元左右,比2017年10~12月減少7成。這是因為當局加強了對銀行的監管,而銀行是此種證券的主要買家。加強監管是否會毀掉革新?阿里巴巴和螞蟻金服仍將充當「石蕊試紙」的角色。

    

  日本經濟新聞(中文版:日經中文網)張勇祥 上海

   

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