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騰訊阿里市值超越美國巨頭指日可待?

2017/12/27

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      從作為投資指標的預期PER(市盈率)來看,騰訊和阿里巴巴在30~40倍左右,與美國Facebook、Alphabet處在同一水平。有人指出「如考慮到今後的增長潛力,股價算不上偏高」(外資證券公司)。

    

      騰訊和阿里在幾乎被其壟斷的中國市場的業務不斷增長,而今後如何乘上整個亞洲的增長快車,將是其超越美國企業的關鍵所在。

 

      單一的盈利結構是弱項

 

      騰訊和阿里這兩大中國互聯網企業的強勁勢頭令人折服,但其盈利結構仍如同跛腳鴨。騰訊銷售額的7成來自遊戲業務。如果暢銷商品難以維繫,將意外地面臨危險。受到關注的「微信」和智慧手機結算業務並未帶來明顯收益。同時,業務集中於中國,海外銷售額僅為5%。

  

    阿里巴巴也面臨同樣的問題。銷售額的8~9成來自電商業務,海外銷售額也僅為1~2成。其雖然已在約30個國家推廣流行的智慧手機結算,但更像是為赴海外旅行的中國人準備的服務。

  

    儘管兩家公司都尚未擺脫單一的盈利結構,但總市值仍在1年裏迅速擴大。其原因是市場認為,中國市場仍處於增長階段,業務開拓的餘地巨大。騰訊2016年投資了75家公司,2017年投資了113家,但投資對象大部分是中國企業。

 

    一方面,如果兩強在東南亞和印度等地撒下的種子能順利發芽,則很有可能帶來更高的評價。

   

      日本經濟新聞(中文版:日經中文網)廣州 中村裕,上海 小高航,東京 遠藤賢介

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