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騰訊的「高歌猛進」還能上演多久

2016/08/30

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        中國互聯網界的巨人、騰訊控股持續高歌猛進。該公司日前發佈的財報顯示,2016年4~6月的銷售額創出季度新高,凈利潤同比增長近50%。由於業績增長超出預期,股價也刷新了上市以來的最高價。其總市值也已上升到了距離全球前10僅幾步之遙的位置。騰訊勢如破竹般的迅猛增長將會持續到何時呢?

騰訊將擴大基於智慧手機的服務內容 (2016年4月,中國海南省的發佈會上 ,AP)

       騰訊良好的業績也在股市上得到了充分的體現。8月18日上午香港股市開盤後,騰訊股價迅速突破200港幣大關。比前一交易日上漲6%,漲至每股205港幣。自2016年年初以來,該公司股價漲幅已超過30%。尤其是8月15日之後,受市場對其4~6月財報的樂觀預期,股價迅速躥升。而公佈的實際業績對於市場預期更是有過之而無不及。 

       總市值超阿里巴巴

        從騰訊4~6月的業績來看,銷售額同比增長52%,達到356.91億元,凈利潤也增長47%,達到107.37億元。實際銷售額比市場預期(332億元)高出7%,而凈利潤更是比市場預期(94億元)高了14%。

        由於8月18日的股價大漲,以美元計價的騰訊總市值超過了競爭對手阿里巴巴集團(美國上市)。據QUICK FactSet統計,截至8月19日,騰訊的總市值達2463億美元,超過了韓國三星電子(2380億美元)和日本豐田汽車(2007億美元),躍居全球第13位。在亞洲企業中,總市值排名在騰訊之上的只有中國移動(第10位、2606億美元)。

 
         騰訊之所以在市場上受到如此高的評價是因為其作為大企業,不僅實現了罕見的高速增長,而且持續保持穩定。一般,企業規模變大後,難以保持創立之初的高速增長。在技術迅速更新、起伏不定的IT行業則更是如此。

        然而,騰訊卻打破了這一常識。在上市後的2015財年(截至2015年12月)其曾連續12個月實現收入和利潤的雙增長。在此期間,銷售額和凈利潤的年均漲幅均達到50%左右。而在2016財年,其銷售額更有望進一步上升,分析師預測的收入和利潤的增幅也均在45~50%左右。

        以香港為基地投資亞洲股票的一家日資機構投資者透露想法稱,「由於網路股在中國很受歡迎,感覺阿里巴巴和百度的股價被高估。不過,騰訊是個例外」。對於原因,他表示儘管騰訊股價漲勢迅猛,但其利潤也隨之相應增長。

        騰訊為何能一路高歌猛進呢?

        騰訊借助「微信」以遊戲為中心向顧客提供各種服務。從4~6月的數據來看,佔其整體業績70%的「附加值服務部門」銷售額達到256.8億,增長了39%。受對戰遊戲《王者榮耀》和角色扮演遊戲《龍珠激鬥》牽引,作為該部門核心的遊戲收入增長了30%。

        騰訊的招牌的遊戲業務一旦穩住腳跟,收益也將隨之穩定。在此基礎上形成拉動的是「在線廣告部門」。4~6月該部門銷售額增長60%,達到65.32億元。自2015年起,騰訊開始在微信「朋友圈」發佈廣告,目前已經順利獲得盈利。以朋友圈為核心的成果報酬型廣告收入在4~6月增長了80%。

        此外,包括雲服務業務和結算業務在內的「其他部門」的銷售額達到34.79億元,擴大至3.7倍。雖然創造的利潤仍然有限,但騰訊將這些業務定位為互聯網「經濟圈」的重要基礎設施。

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